کتی وود می‌گوید چرخه ۴ ساله بیت کوین در حال شکستن است، زیرا موسسات بازار را تثبیت می‌کنند.

کتی وود، مدیرعامل Ark Invest، می‌گوید چرخه چهار ساله شناخته شده بیت کوین ممکن است دیگر رفتار بلندمدت این دارایی را تعریف نکند و استدلال می‌کند که پذیرش نهادی در حال تغییر همه چیز از نوسانات گرفته تا میزان افت‌های عمیق آینده است.

وود روز سه‌شنبه در مصاحبه با فاکس بیزینس گفت که سقوط‌های شدید بیت کوین، که اغلب در سال‌های اولیه 75 تا 90 درصد بود، با جمع‌آوری این دارایی توسط بازیگران مالی بزرگ، کمتر رایج می‌شوند.

او گفت: "نوسانات در حال کاهش است" و افزود که موسسات "قرار است از کاهش بیشتر جلوگیری کنند." وود اظهار داشت که "ممکن است چند هفته پیش شاهد پایین‌ترین سطح بوده باشیم."

دیدگاه او بیش از یک دهه انتظارات بازار را به چالش می‌کشد. چرخه بیت کوین به طور سنتی از رویدادهای نصف شدن پاداش بلاک که تقریباً هر چهار سال یکبار اتفاق می‌افتد، پیروی کرده است.

آخرین نصف شدن پاداش در 20 آوریل 2024، پاداش استخراج را به 3.125 بیت کوین کاهش داد که از نظر تاریخی محرکی برای کاهش عرضه و افزایش شدید قیمت بوده است.

با این حال، وود استدلال می‌کند که رفتار بازار تغییر کرده است، زیرا بیت کوین بیشتر مانند یک دارایی ریسک‌پذیر معامله می‌شود و به جای اینکه به عنوان یک پوشش ریسک عمل کند، با سهام و املاک و مستغلات هماهنگ است.

او با اشاره به اینکه سرمایه‌گذاران از طلا برای محافظت در برابر شوک‌های ژئوپلیتیکی استفاده می‌کنند، گفت: "اکنون، طلا بیشتر یک دارایی ریسک‌پذیر است."

آرک به افزایش سرمایه‌گذاری در ارزهای دیجیتال ادامه داده و اخیراً سهام بیشتری از کوین‌بیس، سیرکل و صندوق قابل معامله در بورس بیت کوین Ark 21Shares (ARKB) خود را خریداری کرده است.

بحثی رو به رشد: آیا چرخه چهار ساله به پایان رسیده است؟

اظهارات وود در بحبوحه یک بحث گسترده‌تر در صنعت قرار می‌گیرد. تحلیلگران موسسات بزرگ می‌گویند بیت کوین دیگر مانند گذشته به چرخه‌های هاوینگ واکنش نشان نمی‌دهد.

اوایل این هفته، استاندارد چارترد اعلام کرد که خرید ETF، تأثیر هاوینگ را به عنوان یک عامل تعیین‌کننده قیمت کاهش داده است.

جفری کندریک، تحلیلگر، نوشت که الگوی اوج گرفتن قیمت‌ها ۱۸ ماه پس از هر هاوینگ «دیگر معتبر نیست» و هدف قیمت بانک برای سال ۲۰۲۵ را از ۲۰۰۰۰۰ دلار به ۱۰۰۰۰۰ دلار کاهش می‌دهد.

در رسانه‌های اجتماعی، این بحث از اواخر ژوئیه شدت گرفته است.

مت هوگان، مدیر ارشد اطلاعات Bitwise و کی یانگ جو، بنیانگذار CryptoQuant، هر دو گفتند که جریان‌های ورودی نهادی عملاً چرخه سنتی را از بین برده‌اند. جو نوشت: «این چرخه مرده است.»

برای سال‌ها، بیت کوین از یک ریتم پیروی می‌کرد: انباشت، یک افزایش وابسته به اثرات هاوینگ، یک اوج، سپس یک رکود چند ساله.

اما این بار، پس از رسیدن به ۱۲۲۰۰۰ دلار در ماه جولای، تحلیلگران می‌گویند رفتار بیت‌کوین متفاوت، کندتر، ثابت‌تر و کمتر وابسته به گمانه‌زنی‌های خرد به نظر می‌رسد.

پاتریک هوسر، مدیر اجرایی سنتورا، به مدل قانون توان بیت‌کوین اشاره کرد که رشد قیمت را به عنوان بخشی از یک منحنی بلندمدت تحت تأثیر زمان و نه بازه‌های زمانی چهار ساله در نظر می‌گیرد.

او گفت که هاوینگ‌ها هنوز هم مهم هستند، اما فقط به عنوان وقفه‌هایی در یک روند گسترده‌تر.

او خاطرنشان کرد: «عرضه روزانه تنها ۴۵۰ بیت‌کوین کاهش یافته است» و آن را در مقایسه با تریلیون‌ها بیت‌کوین در ارزش بازار و میلیاردها بیت‌کوین که به ETFهای نقدی سرازیر می‌شوند، حاشیه‌ای خواند.

انباشت نهادی، از ETFها، خزانه‌های شرکتی و محصولات جدید تحت نظارت، به طور گسترده به عنوان بزرگترین عامل تغییر شکل بازار دیده می‌شود. این خریداران به ندرت به سرعت از موقعیت‌های خود خارج می‌شوند و عرضه را به گونه‌ای قفل می‌کنند که نوسانات را کاهش دهد.

گلس‌نود استدلال می‌کند که ساختار بازار بیت‌کوین هنوز هم منعکس‌کننده چرخه‌های گذشته است

با این حال، برخی از شرکت‌ها می‌گویند که این چرخه دست نخورده باقی مانده است. در ماه اوت، گلاس‌نود داده‌هایی را منتشر کرد که نشان می‌دهد ساختار چرخه فعلی، منعکس‌کننده چرخه‌های قبلی، از جمله رفتار دارندگان بلندمدت و کاهش تقاضا در اواخر چرخه است.

با وجود دخالت نهادی، گلاس‌نود استدلال کرد که زمان‌بندی بیت‌کوین هنوز با اوج‌های چند ساله گذشته همخوانی نزدیکی دارد.

همانطور که کارشناسان در مورد اینکه آیا این چرخه شکسته شده یا صرفاً در حال تکامل است، بحث می‌کنند، اکثر آنها موافقند که سرمایه‌گذاران باید انتظار بازاری را داشته باشند که با روندهای طولانی‌تر تعریف می‌شود، نه نوسانات چشمگیر و سریع.

تحلیلگران می‌گویند که سقوط‌ها ممکن است کم‌عمق‌تر باشند، نزدیک به 30 تا 50 درصد به جای افت‌های عمیق سال‌های گذشته، اما افزایش‌ها نیز ممکن است در دوره‌های طولانی‌تری ادامه داشته باشند.

استراتژی‌هایی که حول زمان‌بندی دقیق هاوینگ ساخته شده‌اند، ممکن است دیگر با همان دقت کار نکنند.

لین آلدن، تحلیلگر کلان، اخیراً گفت که شرایط فعلی بازار بیت‌کوین فاقد سرخوشی لازم برای یک فروپاشی بزرگ است و افزود که نیروهای اقتصادی گسترده‌تر اکنون حرکت این دارایی را دیکته می‌کنند. او انتظار دارد که بیت کوین تا سال ۲۰۲۶ به ۱۰۰۰۰۰ دلار بازگردد، اما هشدار داد که مسیر ناهموار خواهد بود.

برای اخبار و اطلاعات بیشتر، لطفاً به کانال رسمی تلگرام ما بپیوندید.